دیدهبان جهان
سیگنالهای متناقض تورم آمریکا
گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) نشان داد که فشارهای قیمتی همچنان پابرجاست؛ تورم سرفصل به ۲.۹ درصد افزایش یافت و تورم مرکزی نیز در سطح ۳.۱ درصد باقی ماند. در مقابل، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ماه آگوست برای نخستین بار طی چهار ماه گذشته ۰.۱- درصد کاهش یافت که عمدتاً ناشی از افت قیمت خدمات بود. اگرچه PPI میتواند نشانهای پیشنگر از روند تورم باشد، بازارها اکنون باید میان قیمتهای مصرفی چسبنده و کاهش تورم در سطح تولیدکننده تعادل برقرار کنند.
تضعیف بازار کار آمریکا
درخواستهای جدید بیمه بیکاری در هفته منتهی به ۶ سپتامبر با ۲۷ هزار افزایش به ۲۶۳ هزار مورد رسید و به بالاترین سطح چهار سال اخیر صعود کرد. این روند با بازنگری نزولی قابلتوجه اداره آمار کار آمریکا (BLS) همراه شد که طی دوره آوریل ۲۰۲۴ تا مارس ۲۰۲۵ بالغ بر ۹۱۱ هزار شغل را کمتر برآورد کرد. با توجه به آنکه دادههای تورمی تقریباً مطابق انتظار منتشر شدند، گزارشهای اشتغال نقش تعیینکنندهتری در بازار داشتند و ضعف غیرمنتظره در آمار بیکاری کلید اصلی تقویت انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو بود.
مکث بانک مرکزی اروپا
بانک مرکزی اروپا در تاریخ ۱۱ سپتامبر نرخ بهره کلیدی خود را بدون تغییر در سطح ۲.۰۰ درصد حفظ کرد. این تصمیم ناشی از ارزیابی بانک مبنی بر حرکت تورم به سمت هدف ۲ درصدی و همچنین ارتقای پیشبینی رشد اقتصاد منطقه یورو به ۱.۲ درصد در سال ۲۰۲۵ بود. در عین حال، بانک تأکید کرد که تصمیمات آتی به دادهها وابسته خواهد بود و از هرگونه تعهد قبلی به مسیر مشخص نرخها خودداری کرد، چرا که ریسکهای اقتصادی به سمت تعادل بیشتری حرکت کردهاند.
کاهش مازاد حساب جاری ژاپن
مازاد حساب جاری ژاپن در ماه جولای با افت ۱۹.۱ درصدی به ۲.۶۸ تریلیون ین رسید. این کاهش عمدتاً به دلیل کسری بیشتر در بخش خدمات و افت مازاد حساب درآمدهای اولیه رخ داد و میتواند نشانهای از تغییر در بنیادهای اقتصادی ژاپن باشد.
کندی تجارت چین
با وجود مازاد تجاری چشمگیر ۱۰۲.۳۳ میلیارد دلاری، دادههای تجاری ماه آگوست چین نشان داد که رشد صادرات به ۴.۴ درصد و واردات به تنها ۱.۳ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافته است. این روند بیانگر افت همزمان تقاضای جهانی و داخلی است.
تقویم اقتصادی هفته پیشرو
تحرک بانکهای مرکزی
انتظار میرود فدرال رزرو در رویکرد خود انبساطیتر عمل کند؛ چرا که نشانههای ضعف در بازار کار و تورم معتدل، احتمال کاهش نرخ بهره را از نگاه بازارها بسیار بالا برده است. در همین حال، بانک انگلستان احتمالاً سیاست پولی خود را بدون تغییر حفظ خواهد کرد و با توجه به تداوم فشارهای قیمتی، محتاط باقی میماند. از سوی دیگر، بانک کانادا بهدلیل دادههای ضعیف اشتغال و تولید ناخالص داخلی و همچنین اثرگذاری تعرفهها بر رشد اقتصادی، بهطور گسترده مورد انتظار است که نرخ بهره را کاهش دهد.
چشمانداز مبهم نرخهای بهره ژاپن
اگرچه رشد اقتصادی فراتر از انتظار و تورم چسبنده، احتمال افزایش نرخ بهره را در دستور کار نگه داشتهاند، اما بیثباتی سیاسی و ابهام در تجارت جهانی موجب شده است سیاستگذاران رویکردی محتاطانهتر اتخاذ کنند.
بازنگری در تابآوری اقتصاد بریتانیا
پیش از نشست بانک انگلستان، گزارش بازار کار این کشور میتواند روایت کاهش تدریجی قدرت اشتغال را تقویت کند؛ بهویژه پس از آنکه دادههای روز جمعه نشان داد اقتصاد بریتانیا در ماه ژوئیه درجا زده است. هرچند کاهش نرخ بهره در سپتامبر بعید به نظر میرسد، اما انتشار دادههای ضعیف میتواند امیدها به تداوم احیای اقتصادی را کاهش دهد و نشان دهد تابآوری اخیر چندان پایدار نبوده است.
بزرگترین چالش بانک انگلستان
تورم همچنان اصلیترین مانع در مسیر تسهیل سیاست پولی به شمار میرود. انتظار میرود داده ماهانه آتی از ۰.۱ درصد در جولای به ۰.۳ درصد افزایش یابد و از همین رو، بهدقت رصد خواهد شد تا نشانههای بیشتری از پایداری فشارهای قیمتی به دست آید.
